黄金本周 大涨20美元。


   美债收益率和美元指数双双回落，支撑了黄金。


  金价本周从1730美元附近一路爬升至1750美元上方，最高逼近1758. 54美元。


   银价周内 涨幅超过2%。


  白银也跟随了黄金的 涨势，银价周内涨幅超过2%，最高触及25. 59美元。


   欧元 迎来大涨。


   非美货币方面，由于美元大幅承压，欧元也迎来了反弹。


  欧元兑美元本周上涨了120多点。


  虽然近期欧元涨势凶猛，但是我们也要警惕欧元的回调 风险，毕竟欧洲疫情仍然困扰着欧洲经济。


  　综合 美国经济及通胀走势来看，我们再次重申 10Y美债破2%风险。


  经济层面，在工业生产、交通出行、餐饮消费等经济活动修复显著加快的推动下， 美国经济预计将进入增长 加速通道。


  通胀层面，服务消费的加速恢复、以及油价的易涨难跌，将持续推升美国通胀压力。


  我们的预测结果显示，美国CPI同比在6月前后可能升至3%、悲观情景下甚至4%以上。


  结合美国经济及通胀未来的演绎路径，以及历史经验来看，我们再次重申10Y美债 利率破2%风险③。


  　　③关于10Y美债破2%风险的更详细讨论，可参考我们已发布报告《10Y美债利率会否破2%？》、《10Y美债破2%风险之再论》、《10Y美债破2%风险三论：不要过度“依恋”美联储》等。


  　　短期来看，财政刺激法案提前落地、经济加速回归常态等，可能导致美联储更快调整政策 立场，成为美债利率超预期 上行的潜在风险点。


  美联储的政策立场，能影响10Y美债利率的走势节奏。


  同时，美联储的政策周期从宽松转向紧缩，与 美国就业状况关联密切。


  从最新数据来看，在疫情改善、各类服务业活动加速回归常态的带动下，美国就业的修复已经开始加快。


  不仅如此，若拜登基建法案提前落地（借助BR程序、概率较高），美国就业的修复进程有望进一步加速。


  对于10Y美债而言，需警惕美联储因就业改善、调整政策立场，进而导致利率水平出现超预期上行。


  在监管层连续喊话后，涨势不减，升值预期逐渐升温，企业短期 结汇增加， 外汇供需逐渐失衡，进一步刺激了人民币走高。


  此时提高 金融机构外汇 存款 准备金率，将增加金融机构持有外汇成本，相关成本将转嫁至结汇市场，在一定程度上减缓或延后企业结汇时点，促使 外汇市场回归理性。


  此举也释放了较为明显的政策信号，即不希望汇率继续单边快速上行，干扰实体 经济复苏进程。


  管涛也表示，2021年以来，金融机构外汇存款明显增加，4月末外汇存款余额约为1万亿美元，外汇 流动性宽松，央行将外汇存款准备金率上调2个百分点，可冻结约200亿美元外汇流动性，有助于收紧境内市场外汇流动性，提高境内外币利率，缩小境内本外币利差，抑制即期和远期结汇，促进境内外汇市场平衡。